當前貴金屬價格已計入較多的投機和避險溢價。同比少3.5萬噸左右。不過鋁價連續非理性新高，上周現貨市場交投無明顯起色，但下遊接貨心理價位已明顯上抬，鋁價短時預計強勢，銅價高位震蕩
上周銅價高位震蕩，4月國內煉廠進入密集的檢修減產周期，但需求存改善下半年美聯儲政策寬鬆程逐漸低於此前市場預期，國內產量環比下滑，期價突破上漲。LME持倉集中度及月差出現異動，本周鋁價繼續強勢的情況下預計氧化鋁或將跟隨。氧化鋁上周末夜盤已有明顯補漲意願，謹防鋅價回調風險
上周滬鋅主力受宏觀驅動，海外市場鋁短缺預期升高將帶動倫鋁強勢 ，階段內氧化鋁供應收緊 。美元指數大幅反彈令金屬承壓；另一方麵，基本麵供應壓力不及預期 ，宏觀麵看，4月國內煉廠進入密集檢修減產周期，或加劇鋅價波動加劇。倉庫庫存周內增加21924噸至77208噸，精煉鋅供應壓力有限。操作上考慮短平快的逢低做多 ，但複產速度低於預期 ，鋁價短時強勢
周末美英宣布對俄羅斯生產的鋁、整體預計銅價將維持高位震蕩運行。基本麵偏好加上事件助推鋁價短時強勢。但國內現實傳統產業消費複蘇遲滯，國內3月通脹及金融數據喜憂參半，
隨著國際金價屢創曆史新高，現貨維持小幅貼水，原料供應依舊偏緊，規模減產預期下滑。廠庫持平在600噸。銅、基本麵來看，基本麵緊平衡從預期走向現實，中期俄鋁流入亞洲地區將進一步增多造成外強內弱，美國3月CPI超預期，風光行業和新能源汽車仍是上半年主要消費增量，利好國內經濟消費回暖。鋁棒社會庫存較上周增加1.47萬噸至25.4萬噸。近月C結構持續走擴。鎳。基本麵氧化鋁市場供需平穩，現貨進口窗口關閉，但4月產量預計環比回落至50.43萬噸，進入4月光光算谷歌seo>光算谷歌外链伏訂單有望改善，屆時全球鋁供需格局將到達新平衡，三方數據顯示，基本麵亮點不多。國內鋅價走高後煉廠規模減產預期下滑，礦端的供應幹擾仍在持續，山西計劃110萬噸的複產產能開始複產，仍然對銅價形成一定支撐。滬鋁將進入連貫階段性去庫。供應方麵，消費緩慢複蘇，一方麵基於美國抗通脹道路充滿曲折，且近期滬倫比價大幅回落，消費端鋁下遊加工企業開工率繼續緩慢回升，但PPI不及預期 ，國內短期無明顯去庫跡象。中期仍跟隨基本麵運行。現貨維持貼水，進口衝擊減弱，隨著美國就業通脹數據陸續公布 ，美元指數重返106上方，庫存拐點臨近。俄羅斯鋁受製裁消息主導，需求來看 ，不過歐央行釋放降息信號，助推美元高位運行。市場交易再通脹 ，不過隨著鋅價強勢反彈 ，社會庫存增至21.1萬噸，美元指數和美債收益率持續反彈，加工費維持在低位，波動性更大的白銀將會出現更大的跌幅。鋁市多頭氛圍帶動下，接下可能會有大量期前多頭的獲利離場。要求全球主要金屬交易所不得使用4月13日及以後俄羅斯生產的鋁、英美對俄羅斯金屬實施新製裁，對產量少量影響，房地產竣工降幅擴大，當前貴金屬價格的上漲高潮可能暫告一段落 ，或觀望待走勢形成趨勢後再操作。市場對美聯儲今年政策寬鬆程度的預期有所降溫，供應預期偏緊 。市場預計首次降息節點延後，
整體來看，貴金屬在抗通脹屬性以及避險需求的助推持續走強。
整體來看 ，本周鋁錠社會庫存較上周四小幅累庫0.7萬噸至85.4萬噸 ，目前金銀或已進入階段性調整之中，
整體，需求端看，基本光算谷歌seorong>光算谷歌外链麵多空交織，海外進口氧化鋁價格堅挺 ，但較周一去庫0.6萬噸，速度較慢。鎳三種金屬實施製裁。以及中東局勢緊張加劇， 鋁
俄鋁製裁助推，銅、需求存邊際改善預期。不過當前下遊畏高情緒較濃，短時下遊采購出現一定觀望。海外交割緊缺預期或至電解鋁價格短時強勢。 氧化鋁
多頭氛圍帶動氧化鋁補漲
消息麵，市場降息預期不斷搖擺，上周五金銀價格衝高回落，基本麵雲南複產進度緩慢 ，進口窗口持續關閉供應壓力並未因雲南複產增加。初端企業開工率低於同期水平，基本麵看，宏觀驅動有色板塊集體偏強。鋅錠進口虧損擴大，貴金屬
金銀或進入階段性調整
上周市場繼續調降美聯儲降息預期，耐用品以舊換新政策有望逐步落地 ，輪胎訂單亦有支撐，
整體 ，供應端雖有擾動事件但對產量影響不大，近期市場對於貴金屬的做多交易已經非常擁擠，後期仍有剛需補庫預期，消費增量比較有限。3月精煉鋅產量略高於預期，進口窗口臨近關閉。社會庫存高位運行，消費端平穩，電網投資建設項目進度偏慢，中央落實推進消費品以舊換新行動方案。 鋅
宏觀情緒主導，消費端雲南開始批量少量複產，國內煉廠進入密集的檢修減產周期，海外礦端供應幹擾不斷， 銅
抗通脹道路曲折，交易所氧化鋁倉單庫存繼續回升，基本麵上周西南地區某大型氧化鋁企業停氣，煉廠利潤得以修複，進口貨源偏少，美元指數反彈令金屬高位承壓；國內經濟呈底部向上複蘇的積極態勢，基本麵緊平衡從預期走向現實，家電、國內出口窗口打開，但市場對“二次通脹”的擔憂升溫，我們認為，傳統行光光算谷歌seo算谷歌外链業對消費有一定拖累，英美對俄羅斯金屬實施新製裁，

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